"Is the Mexican Stock Market Becoming More Efficient? "

Resumen

En este trabajo se estudia la evoluci´on reciente de la eficiencia del mercado en la Bolsa Mexicana de Valores probando la hip´otesis de que los precios de las acciones tienden a ser “m´as eficientes” a trav´es del tiempo. Para ello se observa la evoluci´on de los coeficientes de las regresiones entre los rendimientos individuales de las acciones y un “proxy” del portafolio del mercado. La muestra fue seleccionada bajo el criterio de mayor bursatilidad. Con base en el trabajo de Morck, Yeung y Yu (2000) se utiliz´o un ”portafoliomuestra del mercado” (MPSP) que incluy´o a 27 grandes emisoras (con respecto de una medida relativa de la capitalizaci´on), de gran bursatilidad, listadas en la Bolsa Mexicana de Valores. La base de datos incluy´o precios diarios de cierre entre enero de 1999 y mayo de 2010. Los resultados de las pruebas indican que hay una tendencia a la baja en la magnitud del promedio de R2 durante la primera mitad de la d´ecada, pero hay una inflexi´on en la tendencia en los ´ultimos tres a˜nos del periodo bajo estudio, lo cual puede ser explicado por la extraordinaria turbulencia que prevaleci´o durante la crisis financiera 2007-2009.