Regional Growth, Debt Thresholds and Subnational Sustainability

Resumen

Crecimiento Regional, Umbrales de Deuda y Sustentabilidad Subnacional

Objetivo: Examinar el nexo entre la sustentabilidad de la deuda subnacional y el crecimiento regional. Métodos: El estudio emplea paneles dinámicos (Arellano-Bond) y modelos de curvatura (Seo-Shin) para estimar umbrales de deuda. Resultados: Encontramos una asociación positiva entre la deuda subnacional y el crecimiento del PIB regional que difiere por tipo de deuda. La arquitectura de las intergubernamentales fiscales del sistema fiscal federal en México genera umbrales menores respecto a los nacionales. Recomendaciones: Las reglas fiscales, regulatorias y normativas sobre la deuda bancaria deberían proveer incentivos para alentar el crecimiento regional. Limitaciones: Los resultados de la muestra pequeña en este estudio son una primera aproximación al nexo entre deuda y crecimiento. La falta de datos actualizados y consistentes para horizontes de tiempo largos limita la generalización de los resultados. Originalidad: El estudio ayuda a comprender el efecto de la deuda subnacional sobre el crecimiento del PIB regional en sistemas fiscales centralizados y el impacto diferencial por tipo de endeudamiento. Conclusiones: Modelos fiscales centralizados con autonomía limitada pueden generar problemas de presupuestos suaves e crear ineficiencias en la administración financiera.